歡迎光臨清洗機產業網
我的會員中心
首頁 > 資訊 >行業資訊
.被低估的機械密封龍頭 產能逐步進入釋放期
2018年06月14日 15:55 清洗機產業網

  本文從解答市場關心的兩個核心問題開始說起,繼而分析公司核心競爭力,并對下游和行業空間進行測算。目前下游行業正景氣,產能陸續投放將突破收入限制,看好公司的龍頭地位、業務布局及技術領先優勢,預測18年凈利1.87億元,對應26倍,被低估的機械密封龍頭,產能逐步進入釋放期,上調至強烈推薦!

  行業特征與競爭格局是公司55%以上高毛利率維持的原因。密封件重要性高但價值量小、產品多非標以及公司在技術和服務上都沒有明顯短板,是得以享受高毛利率的原因,而行業競爭格局和客戶的高黏性讓毛利率可以維持。

  市占率爬坡+外延并購切入新領域值得期待。機械密封存量市場2020年對應空間82億,海外市場近300億,公司目前國內市占率約為5%,公司正在收購機械密封行業國內企業最大競爭對手華陽密封,未來3年市占率有望達10%以上。同時外延并購切入橡膠密封市場讓公司突破原有天花板限制。

  密封行業稀缺標的。公司財務報表扎實,毛利率一直保持在55%以上,收入60%來自存量高毛利市場,凈利率維持20%以上,三費控制良好。高強度的研發為公司競爭力背書,多個新產品達到國際先進水平,打破國外壟斷。

  2019年-2020是石油石化增量的高峰。基本判斷現在石油化工是最好的五年,就目前跟蹤項目2019年-2020是高峰對應十幾億的增量密封件需求,公司有望分享40-45%的市場份額。

  新增產能陸續投產,產能瓶頸將被突破。一期二月投產,二期八月投產,對應新增產能30%、40%。同時收購華陽也可解決產能短缺、人員短期的問題。

  上調至“強烈推薦-A”投資評級。短期來看,公司估值溢價率處于歷史低位,存在一定護城河;中期來看,技術代差減少+國外發展放緩給了公司彎道超車的機會;長期來看,公司所處市場空間并不算太小,大密封行業千億級別。看好公司的龍頭地位、業務布局及技術領先優勢,預測18年凈利1.87億對應26倍,被低估的機械密封龍頭,產能逐步進入釋放期,上調至強烈推薦!

  風險提示:石油石化行業政策變動;與國外技術差距拉大;收購不達預期

相關資訊
  • A2O+MBR工藝應注重設計和管理
    ◆劉向榮隨著污水處理廠出水標準越來越高,城市用地越來越緊張,A2O+MBR工藝以其出水水質優、用地少、模塊化的組合方式逐漸應用于大中型污水處理廠的擴容、 升級改造及新建。然而,只有良好的設計、質優價優的配套產品、便捷安全的自動控制系統及規范的操作管理,才有利于這一工藝的持續發展和應用。因此,A2O+MBR工藝在設計、運行管理中,應該注重一些問題的產生:,排泥不均勻,不利于膜的安全運行。究其
  • 別讓廢水處理制約工業企業
    2017年第三屆全國工業廢水近零排放高端論壇近日在湖北省武漢市召開。哈爾濱工業大學教授韓洪軍在會上表示,目前煤化工企業達到環保要求實現近零排放的工程很少,急需治污技術。當前,廢水近零排放還沒有統一的標準和技術規范、系統運行穩定性不高、運營成本高、生化污泥及結晶鹽處置難度大等問題,已成為產業化推廣應用的主要障礙。 韓洪軍認為。相關資料顯示,針對工業廢水近零排放的處理,國內普遍使用的是蒸發結晶的傳
  • 深圳國際小電機及電機工業磁性材料展將舉行
    第15屆深圳國際小電機及電機工業磁性材料展覽會將于5月18日~20日在深圳會展中心舉行,同期還將舉辦深圳國際電子線圈及電子變壓器展覽會。據介紹,中國年生產小微電機超124億臺,占比70.9。預計到2020年中國小微電機的產量接近170億臺,市場空間巨大。深圳作為華南電機生產集中地,年度全行業盛會匯聚國內外知名企業,湘電萊特、中車集團、實能科技、深圳航天微電機、踢踢電子、祥能電機、深圳雅騰
查看更多
客服中心
服務熱線:
業務咨詢:
業務咨詢:
在線客服:
    網站客服:
手機版
(c)2008-淄博朗立網絡?All Rights Reserved魯公網安備 37030402001296號

  魯ICP備15026373號-21  
色大爺影院